Abstract

The paper investigates whether deviations from the law of one price can attributed to real factors, such as transportation and distribution costs. Even if trade is costly, the prices of a good at different locations will be linked as long as the good is traded. Instead of the usual iceberg assumption, I model costly trade as a transportation sector that uses real resources with potentially different factor intensities than the production of the good.

First I use a latent factor model to see if distance specific ("transportation".) and location specific ("retailing") factors can explain deviations from the law of one price across U.S. cities. For many products, these two factors explain 10-20% of all the variation in prices. The estimated transportation factor tends to move together with oil prices.

Next I derive the variance of relative prices at different locations when the price of transportation is determined in general equilibrium. This variance is high if (i) the good is costly to transport and (ii) it is produced with different factor intensities than transportation.

Preliminary empirical results suggest that goods similar to transportation in terms of factor intensity have indeed lower relative price variability. As these goods tend to be costly to ship, this helps resolve the puzzling finding of Engel and Rogers (2001) that less tradable goods have less volatile relative prices.

Összefoglalás

A dolgozat azt vizsgálja, hogy az egy ár törvényétől vett eltérések mennyiben tulajdoníthatók olyan reál-költségeknek, mint a szállítási és elosztási költségek. Még pozitív kereskedelmi költségek esetén is szigorú összefüggés van egyazon termék két különböző helyen fizetendő ára között. A szokásos "jéghegy-feltevés" helyett külön iparágként modellezem a szállítást, amely ugyanazokat a tényezőket használja, mint a termelés, de esetlegesen eltérő tényezőintenzitással.

Először egy faktor modell keretében megvizsgálom, hogy az Egyesült Államok városai közti áreltérések milyen mértékben magyarázhatóak távolságfüggő ("szállítás") vagy helyfüggő faktorokkal ("kiskereskedelem"). Ez a két faktor az áreltérések 10-20 százalékát magyarázza. A távolságfüggő faktor (amit a szállítás áraként értelmezhetünk) együtt mozog az olajárral.

Amennyiben a szállítás árát általános egyensúlyban határozzuk meg, abból levezethető két város relatív árainak változékonysága. Egy adott termék esetén ez a változékonyság akkor magas, ha (i) a termék drágán szállítható és (ii) a termék termelése eltérő tényezőket használ, mint a szállítása. Az előzetes empirikus eredmények megerősítik azt az állítást, hogy a szállításhoz hasonló tényező összetételű termékek relatív árának kisebb a varianciája. Mivel ezek tipikusan drágán szállítható termékek, az eredmény konzisztens Engel és Rogers (2001) meglepő eredményével, amely szerint a nehezen "kereskedhető" termékek relatív ára kevésbé ingadozik.