Abstract

In this paper our aim was to establish legal facts for Hungary in detail, to put the country's situation into international context, and to find new avenues for comparative research. We updated investor protection indicators already existing in the literature, while determined enforcement indicators for the first time. We hypothesize that besides indicators the dynamics of legislation must be an important topic for research. An analysis of the dynamics of legislation in Hungary indicates that two tendencies could be observed. one responding to actual challenges, leading to more reliance on the interpretation of law by judges, the second following the German-tradition resulting in more bright line rules, and more complicated legal regulation. To make the former workable political and financial independence is a necessary, though not sufficient, condition. We emphasize that though investor protection supports the supply of outside funds, there is a demand side to external finance, and more prudential regulation can lead to less demand for external finance.

Összefoglalás

Ebben a tanulmányban azt a célt tűztük magunk elé, hogy olyan "jogi tényeket" határozzunk meg Magyarországra, amelyeket a gazdaságirányítás és jog kapcsolatát vizsgáló irodalom fontosnak talált. Igyekszünk az ország helyzetét nemzetközi kontextusba helyezni, és megpróbálunk a további komparatív elemzések számára is új utakat találni. Felfrissítettünk az irodalomból már ismert "befektető védelmi" indikátorokat, és meghatároztunk olyan "jogalkalmazási mutatókat", amelyek tudomásunk szerint eddig nem voltak hozzáférhetőek az irodalomban. Hipotézisünk az, hogy a további kutatás számára a jogalkotás dinamikája nagyon fontosabb téma lehet. A magyarországi jogalkotás némely szegmensének dinamikáját elemezve azt látjuk, hogy két egymással ellentétesnek látszó tendencia látszik kirajzolódni. Egyfelől a jog a gyakorlat kihívásaira próbál meg válaszokat adni, amely sok esetben a törvények bírói interpretációjának viszonylag nagyobb szerepet ad, másfelől viszont jelen van a német jogi tradíció "öntörvényű" jogi fejlődése, a reguláció komplexitásának növekedése, a jogi kiskapuk elkerülésének igényével. Az első irány működőképességének biztosításához a politikától való függetlenség, illetve a pénzügyi függetlenség szükséges feltételek. Hangsúlyozzuk, hogy a befektetők védelme ugyan növeli a vállalatok számára elérhető külső források nagyságát, de van egy keresleti oldal is, és az "erősebb" szabályozás csökkentheti a külső források iránti keresletet.