CÍMLAP
|
CONTENTS, ABSTRACT, KIVONAT |
Table of contents
1. Introduction
2. A simple accounting framework
3. Country evidence
3.1. The Czech Republic
3.1.1. Czech evidence within a simple accounting framework
3.1.2. Econometric evidence in the Czech Republic
3.1.3. Conclusion
3.2. Hungary
3.2.1. Hungarian evidence within a simple accounting framework
3.2.2. Econometric evidence for Hungary
3.2.3. Conclusion
3.3. Poland
3.3.1. Polish evidence within a simple accounting framework
3.3.2. Econometric evidence for Poland
3.3.3. Conclusions
3.4. The Slovak Republic
3.4.1. Slovak evidence within a simple accounting framework
3.4.2. Econometric evidence for the Slovak Republic
3.4.3. Conclusion and "guesstimates"
3.5. Slovenia
3.5.1. Slovenian evidence within a simple accounting framework
3.5.2 Econometric evidence for Slovenia
3.5.3. Conclusion
4. References
Abstract
In this paper we try to summarise the size of the real appreciation driven by relative productivity differentials i.e. the Balassa-Samuelson (BS) effect in five Central and Eastern European (CEC5) countries, namely the Czech Republic, Hungary, Poland, the Slovak Republic, and Slovenia. Our approach is based on the use of two methods. Firstly, we create a common simple analytical framework for producing some stylised facts, and obtaining an estimate of relative price movements due to different sectoral productivity growth rates. Secondly, we try to summarise the econometric evidence available for the countries, both from individual country and panel estimates. It seems clear from the analyses, based on the alternative approaches, that the BS effect on CPI inflation vis-à-vis Germany does not exceed 2% per annum. The numbers obtained are somewhat different from those that one would obtain from the change in relative prices in the countries considered. This result might be explained by the fact, that in the past, other factors like change in the sectoral wage rates, pricing behaviour and intermediate product prices also contributed to the development of the nontradable and tradable price ratio. As these estimates are based on past data, when productivity differentials were higher than current figures, it is very likely, that as the catching-up proceeds, the magnitude of the BS effect will be even smaller. This would suggest that the real convergence should not endanger the fulfilment of the Maastricht Treaty inflation criterion.
Kivonat
Tanulmányunkban a Balassa-Samuelson (BS) hatás jelentőségére próbálunk összefoglaló elemzést adni 5 közép-kelet-európai országban: Csehországban, Magyarországon, Lengyelországban, Szlovákiában és Szlovéniában. Megközelítésünk kétirányú: Egyrészt egy egységes elemzési keretben végezzük el a reálárfolyam meghatározó tényezőinek felbontását, és egyszerű, nem ökonometriai módszerrel próbálunk becslést a termelékenységi hatás nagyságrendjére. Másrészt összegezzük a hazai és nemzetközi irodalomban fellelhető ökonometriai vizsgálatok eredményeit. Mindkét megközelítés alapján a BS hatás nagyságát a fogyasztói árindexben évente legfeljebb 2%-ra becsüljük, Németországhoz viszonyítva. Ez némileg eltér attól az értéktől, mint amire a relatív ármozgások alapján közvetlenül következtethetnénk, mivel a BS hipotézis nem pontosan teljesült a vizsgált időszakban. A relatív bérek alakulása, az árazási magatartás változásai illetve az intermediate termékek árváltozásai szintén szerepet játszottak a szolgáltatás-iparcikk árarány alakulásában. Mivel becsléseink múltbeli adatokon alapulnak, amikor a termelékenység-különbség magasabb volt, mint jelenleg ezért valószínűsíthető, hogy a felzárkózás előrehaladtával a hatás jelentősége csökken. Ebből az is következik, hogy a gazdasági felzárkózás nem kell, hogy ellentétbe kerüljön a Maastrichti Szerződés inflációs kritériumaival.