Összefoglaló

A következőkben a Magyarországon alkalmazott előre bejelentett csúszó leértékeléses árfolyamrendszer 1995 és 1997 között szerzett tapasztalatait tekintjük át. Az átmeneti gazdaságokban használt árfolyamrendszer megválasztásakor figyelembe kell venni az átmenet legfontosabb jellemzőit; ezek közül is elsősorban a reformok indukálta inflációs feszültségeket, a termelési- és az exportszerkezet átstrukturálásának kényszerét, illetve a gazdaságpolitika hitelességének problémáját. Írásunkban az idő előtti erős valutához való árfolyam-rögzítés ellen érvelünk. Véleményünk szerint az olyan átalakuló gazdaságokban, mint Magyarország is, a sávosan rögzített előre bejelentett csúszó árfolyamrezsim egyszerre képes a versenyképesség megőrzésének és az infláció mérséklésének kettős célját teljesíteni, ám ehhez a költségvetési és a strukturális politikák megfelelő segédlete is szükségeltetik. Az antiinflációs politikában az árfolyampolitika akkor tölthet be aktívabb szerepet, ha megfelelő bérmegállapodást sikerül kötni, ennek elérése azonban a gazdaságpolitika hitelességbeli hiányosságai miatt az átmenet kezdeti időszakában nehézségekkel jár. Ugyanakkor tisztában kell lenni azzal, hogy a csúszó leértékelés csak egy átmeneti rendszer és fokozatosan meg kell teremteni azokat a feltételeket, amelyek egy olyan kis nyitott, EU-ba törekvő ország számára, mint Magyarország biztosítani tudják egy erős valutához rögzített rendszer bevezetését.