CÍMLAP
Komáromi András
A monetáris aggregátumok szerepe a monetáris politikában
TARTALOM, ÖSSZEFOGLALÓ
Tartalom
Összefoglaló
1. Bevezetés
2. A monetáris aggregátumok lehetséges szerepei a monetáris politika vitelében
2.1. Operatív cél szerep
2.1.1. Gyakorlat és elmélet ellentmondása
2.1.2. A monetáris bázis nagyságát meghatározó tényezők
2.1.3. A mennyiségi szabályozás ("régi felfogás") problémái
2.1.4. Következtetések
2.2. Közbülső cél szerep
2.2.1. A monetáris célkövetés történelmi tapasztalatai - a siker titka
2.2.2. Következtetések
2.3. A strukturális transzmissziós mechanizmus része
2.3.1. Mikroalapú modellek
2.3.2. Félempirikus makromodellek
2.3.3. Következtetések
2.4. Indikátorváltozó (információs változó) szerep
2.4.1. Empirikus modellek az irodalomban
2.4.2. Nemzetközi empirikus eredmények áttekintése
2.4.3. Következtetések
3. A monetáris aggregátumok információtartalma Magyarországon
3.1. Adatok
3.2. Idősoros vizsgálatok
3.2.1. Egyszerű kétváltozós regressziók
3.2.2. Vektor-autoregressziók és többváltozós regressziók
3.3. P-star modell
3.3.1. Az egyensúlyi forgási sebesség meghatározása szűréssel
3.3.2. A forgási sebesség modellezése
3.4. Következtetések
4. Összefoglalás
Melléklet : A pénzmennyiség mutatószámai
Irodalomjegyzék
Összefoglaló
A monetáris aggregátumok monetáris politikai jelentőségével kapcsolatban hosszú ideje intenzív vita folyik a közgazdászok - és köztük a jegybanki szakemberek - körében. Ebben a tanulmányban megkíséreltük csoportosítani azon szerepeket, amelyeket a pénzmennyiség a jegybanki döntéshozatalban játszhat. Viszonylag széles körű konszenzus mutatkozik abban, hogy a mai körülmények között a monetáris aggregátumok sem az operatív cél, sem a közbülső cél szerepét nem tölthetik be hatékonyan a jegybanki működésben. Nincs azonban konszenzus a pénz indikátor tulajdonságait illetően, illetve a strukturális transzmissziós mechanizmusban betöltött szerepével kapcsolatban. A téma elméleti és empirikus irodalmának áttekintése után egyszerű módszerekkel megvizsgáltuk, hogy Magyarországon a monetáris aggregátumok hordoznak-e a jegybanki döntéshozatalban felhasználható előidejű információt a kibocsátásra és az inflációra nézve. Saját eredményeink és a nemzetközi irodalom megállapításai alapján összességében azt a következtetést fogalmazhatjuk meg, hogy a pénzmennyiségek alakulásának előrejelző képességét időről időre érdemes lehet megvizsgálni, azonban jelenleg nem indokolt az MNB döntés-előkészítő folyamatában nagyobb hangsúlyt fektetni a monetáris aggregátumokra.