---

Tartalom

ELŐSZÓ A 2006-OS KIADÁSHOZ
1. A MONETÁRIS POLITIKA STRATÉGIÁJA MAGYARORSZÁGON
1.1. A monetáris politika célja
1.2. Európai uniós követelmények a monetáris politikai stratégiával szemben
1.3. Az inflációs célkövetés mint monetáris politikai stratégia
1.4. Inflációs célkövetés Magyarországon
1.5. Kommunikáció, transzparencia, elszámoltathatóság

2. A PÉNZÜGYI STABILITÁS ÉS SZEREPE A MONETÁRIS POLITIKÁBAN
2.1. A pénzügyi stabilitás definíciója
2.2. A pénzügyi stabilitás elérése és fenntartása
2.3. A jegybank pénzügyi stabilitási eszközei

3. A MONETÁRIS POLITIKA INTÉZMÉNYI ÉS JOGI KERETE
3.1. Az MNB elsődleges célja
3.2. Az MNB alapvető feladatai
3.3. Jegybanki függetlenség
3.4. Elszámoltathatóság és transzparencia

4. A MONETÁRIS POLITIKA ESZKÖZTÁRA
4.1. A jegybanki eszköztár kialakításának alapelvei
4.2. Az eszköztár funkciói a monetáris politikai célok megvalósításában

5. A MONETÁRIS POLITIKA TRANSZMISSZIÓJA
5.1. A monetáris transzmisszió csatornái
5.2. Az árupiaci kereslet és kínálat alakulása
5.3. A magyar monetáris transzmissziós mechanizmus sajátosságai és annak okai
5.4. A transzmissziós mechanizmus jövőben várható tendenciái

6. A MONETÁRIS POLITIKA VITELE AZ INFLÁCIÓS CÉLKITŰZÉS RENDSZERÉBEN

MELLÉKLET: AZ EURO MAGYARORSZÁGI BEVEZETÉSÉVEL JÁRÓ ELŐNYÖK ÉS KÖLTSÉGEK
HIVATKOZÁSOK
FOGALOMTÁR
RÖVIDÍTÉSEK
A MAGYAR NEMZETI BANK RENDSZERESEN MEGJELENŐ KIADVÁNYAI

---

Előszó

A Magyar Nemzeti Bank 2000-ben jelentette meg először a "Monetáris politika Magyarországon" című kiadványát, amely a szélesebb közvéleménnyel közérthető módon ismertette meg a magyar jegybank szerepét a gazdaságpolitikában, a gazdaságra gyakorolt hatását és működési kereteit. 2002-ben az új jegybanktörvény és a monetáris politikai stratégiaváltás időszerűvé tette a kiadvány aktualizálását. A 2006-os kiadás mindkét korábbi kiadványra épít: egyes korábbi fejezetek témáit (pl. történeti áttekintések), amelyek - véleményünk szerint - kellő részletezettséggel és szakmai igényességgel kerültek bemutatásra, nem ismételtünk meg, más fejezeteket viszont jelentősen kibővítettünk (pl. a monetáris politikai stratégiáról szóló fejezetet), de újabb résszel (az elmúlt ötéves időszak eseményeinek monetáris politikai szempontú értékelése) is jelentkezünk.

A 2006-os kiadás két fő célt tűzött ki maga elé. Egyrészt nagy hangsúlyt fektet a 2001-ben bevezetett inflációs célkövetésen alapuló monetáris politikai stratégia részletes ismertetésére, kitérve annak fejlődésére, az elmúlt öt év tapasztalataira. Másrészt Magyarország EU-tagságából adódóan szerettük volna bemutatni, melyek azok az elvárások, amelyeket az EU támasztott és támaszt a magyar monetáris politikával szemben, illetve jelezni, hogy milyen kihívásokkal szembesülhet a jegybank az euro jövőbeni bevezetése miatt.

A kiadvány hat fő részből áll. Először bemutatjuk azokat a közgazdasági megfontolásokat, amelyek indokolják, hogy a jegybankok legfőbb célja az árstabilitás, és részletesen bemutatjuk az MNB által választott inflációs célkövetésen alapuló monetáris politikai stratégiát. Majd a második részben a jegybank pénzügyi stabilitási funkcióját, annak az árstabilitáshoz való viszonyát ismertetjük. A harmadik részben röviden a jegybank jogi hátterét mutatjuk be, amely meghatározza az MNB intézményi és működési kereteit. A negyedik rész a monetáris politika gyakorlati működését lehetővé tevő jegybanki eszköztár leírását és fejlesztését mutatja be. Az ötödik fejezetben azt próbáljuk bemutatni, hogy a monetáris politika milyen csatornákon keresztül és milyen hatékonysággal tudja befolyásolni a főbb gazdasági mutatókat. Az ún. monetáris transzmissziós mechanizmus leírásakor külön hangsúlyt fektettünk a magyar sajátosságok bemutatására, és arra is kísérletet tettünk, hogy jelezzük, milyen hatásokkal járhat az euro bevezetése Magyarországon. A hatodik részben a választott monetáris politikai stratégia szempontjából értékeljük azokat az eseményeket, kihívásokat, amelyekkel az MNB-nek az elmúlt öt évben szembe kellett néznie. Mellékletben gyűjtöttük össze az euro bevezetésével járó gazdasági előnyöket és költségeket. A kiadvány végén található fogalomtár az egyes fejezetek során felmerülő, a megértés szempontjából legfontosabb kifejezéseket kívánja tisztázni.

Reméljük, hogy e kiadványt azok is haszonnal tudják majd forgatni, akik korábban még nem találkoztak a monetáris politika fogalmával, illetve azok is, akik már rendelkeznek valamilyen közgazdasági előképzettséggel. Véleményünk szerint a jegybank hatékony működéséhez elengedhetetlen, hogy a gazdasági szereplők minél szélesebb köre tisztában legyen az MNB céljával, a monetáris politika vitelét meghatározó stratégiájával, felelősségével és korlátaival.

Dr. Járai Zsigmond

---