---

Tartalom

1. ELŐSZÓ

2. AZ MNB, MINT A MAGYAR NEMZET BANKJA - STRATÉGIAI SZÖVETSÉGBEN A NEMZETÉRT
2.A. Új MNB törvény
2.B. Új mandátumrendszer
2.C. Új, kibővített inflációs célkövető rendszer
2.D. MNB-felügyelet összeolvadása

3. EGY INNOVATÍV KÖZPONTI BANK: AZ ÁRSTABILITÁS ELÉRÉSE ÉS FENNTARTÁSA
3.A. Innovatív monetáris politika az árstabilitás eléréséért és fenntartásáért
3.B. Megtörik a jég: A hitelezési fordulat megteremtése és megerősítése
3.C. Forintosítás, avagy a devizahitelek csapdájának felszámolása
3.D. Önfinanszírozás - intézkedések egy stabilabb gazdaságért
3.E. Amikor a kevesebb több - a jegybanki mérleg fordulata
3.F. Visszatért az aranytartalék - aranytartalékaink növelése
3.G. A jövő monetáris politikája - felkészülés a normalizációra

4. Átfogó lépések a pénzügyi stabilitás megteremtéséért és fenntartásáért
4.A. Hatékony és szigorú felügyelés - a jegybank mikroprudenciális felügyeleti munkája
4.B. Megelőzés és a pénzügyi stabilitás biztosítása proaktív makroprudenciális politikával
4.C. Stabilitás ma - Stabilitás holnap: a rendszerkockázatok előretekintő csökkentése az MNB makroprudenciális eszközeivel
4.D. Keretrendszer az ingatlanpiaci folyamatok átfogó értékelésére

5. LÉPÉSEK EGY HATÉKONYABB PÉNZÜGYI INFRASTRUKTÚRÁÉRT
5.A. Fejlődés és tradíció: bankjegycsere program
5.B. Válasz a kihívásokra: pénzforgalmi fejlesztések, azonnali fizetési rendszer
5.C. Jegybanki tulajdonszerzés a pénzügyi infrastruktúrákban
5.D. A bajba jutott bankok gyógyítása - a jegybank szanálási tevékenysége

6. A KORMÁNY GAZDASÁGPOLITIKÁJÁNAK TÁMOGATÁSA
6.A. Messze ható következmények - a monetáris politika inflációs és növekedési hatásai
6.B. A monetáris politika hatása a költségvetésre és a jegybanki eredményre
6.C. A monetáris politika hatása a magánszektorra - a vállalati és a háztartási szektor adósságterheinek alakulása
6.D. Versenyképességi munka a Magyar Nemzeti Bankban
6.E. Aktív szerep a Költségvetési Tanácsban

7. AZ MNB SZEREPE A HAZAI ÉS NEMZETKÖZI TUDOMÁNYOS VÉRKERINGÉSBEN
7.A. Felsőoktatási és továbbképzési programok
7.B. Pallas Athéné Alapítványok a közgondolkodás megújításáért
7.C. A hazai közgazdasági vérkeringés erősítése
7.D. Az MNB a globális térben - fókuszban a keleti nyitás

8. FELELŐSSÉGGEL A TÁRSADALOMÉRT
8.A. A közjó érdekében - az MNB Társadalmi Felelősségvállalási Programja
8.B. Értéktár a nemzeti kincseinknek
8.C. Karitatív támogatások a rászorultakért
8.D. Iránytű a pénzügyekhez - a Pénziránytű Alapítvány tevékenysége

9. AZ MNB KOMMUNIKÁCIÓJA ÉS FŐBB KIADVÁNYAI
9.A. Az MNB könyvsorozat
9.B. Bővülő számú és témájú jelentések
9.C. Bonyolult kérdések röviden: szakmai cikkek a közérthetőségért
9.D. A Hitelintézeti Szemle eredményes megújítása
9.E. Növekvő számú média megjelenés

10. ÁBRÁK JEGYZÉKE, IRODALOMJEGYZÉK
ÁBRÁK JEGYZÉKE
IRODALOMJEGYZÉK

---

Előszó

A 2008/2009-es globális pénzügyi válság és az azt követő évtized eseményei nemcsak a gazdaságtörténészek számára jelentenek fontos korszakhatárt. A világgazdasági válság nyomán jelentkező komplex kihívások és az arra adott válaszok alapvetően határozzák meg ma is mindennapjainkat, mélyreható geopolitikai, társadalompolitikai és politikai következményeket okozva. Ismét bebizonyosodott, hogy nehéz helyzetekben a fenntartható fejlődés csakis kreatív ötletekre, bátor döntésekre és konstruktív együttműködésre alapozó gazdaságpolitikával biztosítható. Az újszerű problémák a korábbiakkal szakító, új gazdaságfilozófiai megközelítést és a gazdaságpolitika különböző ágainak megváltozó szerepfelfogását igényelték. A legnagyobb változások minden bizonnyal a monetáris politikát irányító központi bankok életében történtek.

A magyar gazdaság 2009-re mélypontra került, de a 2010-ben hivatalba lépő Kormány által elindított költségvetési, majd a 2013-tól végrehajtott monetáris politikai fordulat következtében napjainkban újkori történelmünk legegészségesebb konjunktúraciklusát élhetjük át. A széles alapokon nyugvó, gyors gazdasági növekedés teljes foglalkoztatás, valamint a stabil külső és belső egyensúlyi helyzet megtartása mellett megy végbe. Mint a világ legtöbb központi bankjában, az elmúlt hat év a Magyar Nemzeti Bank életében is a megújulás, az innovatív megoldások és az izgalmas döntések időszaka volt. A 2013-ban indult hatéves elnöki ciklus végéhez érve a nemzetért érzett felelősséggel fontos számot adni a Bank elmúlt éveinek döntéseiről és azok eredményeiről.

A 2013-ban hivatalba lépő jegybanki vezetés új feladatokkal és új jogkörökkel kezdte meg munkáját. Valódi inflációs célkövetést folytatva a Magyar Nemzeti Bank biztosította a pénzügyi rendszer stabilitását és ténylegesen támogatta a Kormány gazdaságpolitikáját. A megújuló jegybank a korábban többnyire konvencionális, sokszor passzív szereplőből innovatív és proaktív szereplővé vált, konvencionális és nem-konvencionális lépéseket egyaránt alkalmazva számos területen ért el gazdaságtörténeti jelentőségű eredményeket.

A hazai inflációs célkövetés rendszerének közel két évtizedes történetében egyedülálló módon az infláció immár két éve szinte folyamatosan a jegybanki toleranciasávon belül alakul, miközben a Magyar Nemzeti Bank a historikusan alacsony kamatkörnyezettel a magyar gazdaság fejlődését is támogatta és támogatja. A jegybanki politika célzott lépések sorozatával a teljes pénzügyi rendszert megújította. A hitelösztönző programok (mint a Növekedési Hitelprogram és a Piaci Hitelprogram) segítették a vállalati hitelpiacok helyreállását, miközben makroprudenciális (mint például az adósságfék-szabályok, a minősített fogyasztóbarát jelzáloghitel bevezetése) és monetáris politikai lépések (mint a jelzáloglevél vásárlási program) a lakossági hitelnövekedés egészséges szerkezetét biztosították. Az Önfinanszírozási program az ország külső sérülékenységét csökkentette és az időszak egyik legfontosabb döntéseként a Kormánnyal és a Magyar Bankszövetséggel közösen sikerült lezárni a lakossági devizahitelek égető problémáját. A Magyar Nemzeti Bank erős és hatékony felügyeleti politikával biztosította pénzügyi rendszerünk stabilitását. Az ország aranytartaléka végre hazatért és mérete a tízszeresére növekedett, miközben a jegybank a hazai közgazdasági oktatás megreformálásába és a pénzügyi tudatosság javításába is aktívan bekapcsolódott. A monetáris politikai fordulat lehetővé tette, hogy a Magyar Nemzeti Bank a ciklus minden évében nyereségesen működjön, így jegybanki veszteségre egyetlen adófizetői forintot sem kellett fordítani. Mi több, az MNB osztalékfizetéssel is támogatta az államadósság csökkenését, 2018 végére pedig akkora eredménytartalékot épített fel, ami biztonságot jelent az elkövetkező évekre is. A Kormány gazdaságpolitikáját a jegybank az elmúlt években kidolgozott versenyképességi javaslatokkal is aktívan támogatta.

A rövid, de közel sem teljes felsorolásból is érzékelhető, hogy termékeny éveket tudhatunk magunk mögött. A magyar nemzet bankjaként lépéseink minden alkalommal nemzetünk fejlődését szolgálták. A hazai gazdaságpolitika sikerei mára széles körben elismertek. Eredményeinknek köszönhetően egy tevékenységeiben itthon és nemzetközileg is megerősödött központi bankot sikerült kialakítani. A Magyar Nemzeti Bankot az általa követett célzott, nem-hagyományos jegybanki politika a feltörekvő régió leginnovatívabb központi bankjává tette.

Kiadványunkban nemcsak az elmúlt hat év jegybanki döntéseit és eredményeit, de az odáig vezető utat is felelevenítjük, így bízunk benne, hogy kötetünket nemcsak szakmabeliek, de a korszak gazdaságtörténete iránt érdeklődő Olvasók is hasznos olvasmánynak találják.

---